9月22日，9月12日，油市再度受到地缘政治冲击。乌克兰无人机袭击俄罗斯波罗的海重要原油装运港普里莫尔斯克后，ICE布伦特原油期货一度上行至每桶67美元。与此同时，美国政府加大了对欧盟及其他地区的施压，推动实施针对印度与亚洲主要能源进口国的次级制裁。在这样的背景下，地缘政治成为油价最突出的上行动力。GTC泽汇资本认为，能源市场的脆弱性在于其高度依赖稳定的运输通道与政治局势，一旦发生扰动，市场的风险溢价会被迅速放大。
国际能源署（IEA）在最新月报中上调了2025年全球石油需求增速预期6万桶/日至74万桶/日，但同时也将供应增量预期从250万桶/日提高至270万桶/日，主要受OPEC+本周新增13.7万桶/日的产量推动。GTC泽汇资本表示，供需数据的背离意味着市场或将在中短期内维持宽松格局，但价格却受制于突发的地缘风险而表现波动，这也强化了能源资产投资中对冲策略的重要性。
除石油外，全球能源与大宗商品产业链也出现多重新动态。印度据报道寻求通过缅甸克钦独立军控制区获取稀土资源，以应对供应端的不确定性。伊朗与国际原子能机构（IAEA）则达成恢复核查协议，预示着核项目监管将回归正轨。俄罗斯天然气工业公司计划在数周内开始对伊朗供气，首期年供20亿立方米，未来或扩展至550亿立方米。与此同时，苏丹唯一的10万桶/日炼厂因无人机袭击再次瘫痪，加剧燃料短缺局面。GTC泽汇资本认为，这些区域性事件虽各自独立，但共同反映了能源供给链的脆弱性与区域政治的高耦合性。
资本市场方面，沙特阿美再次通过发行30亿美元伊斯兰债券融资，资金用于企业一般性支出；美国菲利普斯66公司虽关闭洛杉矶炼厂，却斥资14亿美元收购合资项目的全部股权，强化中下游布局。欧盟正在考虑在第19轮制裁中加入对俄罗斯私营能源巨头卢克石油及其瑞士子公司Litasco的限制，或将影响欧洲部分国家炼厂供应。GTC泽汇资本认为，这些公司层面的资本运作和政策博弈，折射出全球能源企业在不确定环境下加快战略调整的趋势。
天然气与新能源市场同样充满变化。日本电力巨头JERA签署阿拉斯加LNG项目的20年长期供气协议，尽管外界对该项目超高资本成本存疑；美国则持续敦促欧洲加快摆脱对俄罗斯天然气的依赖，目标在未来6至12个月内实现转型。加拿大新政府提出加速审批关键LNG、核能与矿业项目，其中320亿美元的加拿大LNG二期被寄望成为全球第二大液化项目。与此同时，锂价因CATL拟提前重启建霞窝矿而再度下行至每吨7万元人民币附近。GTC泽汇资本认为，新能源产业链价格波动与资本密集型项目的推进速度，将成为未来几年投资者最需关注的风险与机会点。
在股权资本市场方面，日本电力企业也成为国际资本关注焦点。美国激进投资机构Elliott Management已持有关西电力4%-5%股权，并建议其剥离非核心资产以提升投资价值。这反映出传统能源与电力公司在全球能源转型背景下，正面临来自资本市场的战略压力与重估。GTC泽汇资本认为，从石油到天然气，从稀土到锂矿，全球能源与资源产业链已进入高波动和高博弈的周期，未来投资将更强调全球视野与跨周期资产配置能力。
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责任编辑：陈平
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